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秋游杭州

交通部下发先学后付,机动车驾驶培训先学后付

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  随着道路治理的深入,为提高驾驶人素质、保证道路安全,公安交管部门根据实际情况对现有的驾考规则进行持续的动态调整,对行业的发展起到较大的促进作用。仅以科目三考试为例,最近的调整主要为以下两个方面:

   
驾培业务引领新模式,进入千亿市场公司智能驾培业务,“去人化”趋势明显。行业痛点主要来自于驾驶培训教学过程中,驾校和教练员的影响力过大,其不规范行为造成了行业的乱象。公司在驾培行业中延续其自动化、电子化、信息化的产品思路,推出了计时培训系统、驾驶模拟训练系统等产品,大大减少了人为的干扰。此外公司推出“多伦学车”互联网综合应用云平台,以O2O方式向行业主管部门、驾校、教练、学员等提供关于驾考培训的全方位信息服务。未来将通过平台SaaS服务和设备租赁等方式实现盈利,以学车平台为依托带动存量业务的增长,实现整体市占率的提升。

  以考试距离为例,公安部发布123号令后,统一了考试里程数标准,要求大中型客车考试里程不少于20公里,大型货车等车辆考试里程不少于10公里,小型汽车等小型车辆考试里程不得少于3公里。

   
风险提示:驾考考场建设进度放缓的风险;驾考电子化程度推进不及预期;驾培业务整合、推广不及预期;城市智能交通竞争加剧的风险;公司募投项目产能释放进度低于预期的风险

  一、推动科目三考试电子化变革

产品从驾考行业延伸至大交通,2018年进入新增长周期公司致力于推进中国机动车驾驶人智能培训和考试系统、智能交通类产品创新与产业化应用,围绕大数据、云计算、深度学习、三维虚拟仿真、物联网、北斗卫星定位六大核心技术,形成智能驾考、智能驾培和智慧交通三大产品体系。2017年公司受驾考行业系统更新升级、新增考场建设增速放缓、公司战略调整以及研发投入增加等因素影响,营业收入和净利润较去年出现了一定幅度的下滑。随着系统升级更新的逐步完成,以及新增考场逐步建成,对于驾考驾培系统的需求会进一步上升,公司作为行业龙头有望充分受益,未来业绩弹性较大。

随着道路治理的深入,为提高驾驶人素质、保证道路安全,公安交管部门根据实际情况对现有的驾考规则进行持续的动态调整,对行业的发展起到较大的促进作用。

   
盈利预测和投资评级:预估公司2018/2019/2020年EPS分别为0.24/0.32/0.42元,对应当前股价PE分别为34/26/20倍,行业领导地位明确,首次覆盖给予“买入”评级。

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